阿科瑪擬以7.28億歐元的企業價值收購Glenwood Private Equity持有（yǒu）的韓國上市公司PI高新材料（PI Advanced Materials，PIAM）54%的股份，並將全部合並（bìng）至阿科（kē）瑪財務報表。PIAM的銷售額超過2億（yì）歐元，EBITDA（息（xī）稅折舊及攤銷前（qián））利潤率約為30%，擁有一流的製造能力，是聚（jù）酰亞（yà）胺（PI）薄膜的全球領（lǐng）導者，在極（jí）具吸引力的消費電子和電動汽車市場中實現了卓（zhuó）越增長（zhǎng）。

在阿科瑪向著純特種材料生產商轉型（xíng）的過程中，這是（shì）一（yī）個新的重要裏程碑，此次收購對阿科瑪是一個難得的（de）機遇，通過超（chāo）高性能和尖端技術，擴大聚合物產品範圍，加強先進材料業務部門的產品組合和性能。

聚酰亞胺在鋰離子電（diàn）池、5G天線、高分辨率OLED顯示器或柔性屏幕等要求越來越嚴苛的應用中擁有獨（dú）特的機（jī）遇，在（zài）此推動下，以及在近期產能擴張的支持下，PIAM的銷售額預計將以每年13%的速度增長。

交易的估值約為2021/2022年平均EBITDA的20倍，即2027年目（mù）標EBITDA的8倍（bèi），該估值已包括3000萬歐元的協同（tóng）效應價值。該交易將全部以現（xiàn）金方式進行，阿科瑪將（jiāng）繼（jì）續保持穩健的（de）資產負債表，淨（jìng）債務對EBITDA比率控製在集團財務杠（gàng）杆目標（即2x）以內

“PIAM是一家傑出的公司，擁有獨特的（de）技術定位、頂尖水準的生產設施和寶貴的客戶（hù）關係。此次（cì）收購完全符合我們的戰略，即在大趨勢支持下的（de）高增（zēng）長終端（duān）市場（如電動汽車和先進電子產品等）中，占據（jù）高性能材料的最前沿。在剝離PMMA（聚（jù）甲基丙烯酸甲酯）業務、收購亞什蘭高性（xìng）能膠粘（zhān）劑以及正在啟動新加坡生（shēng）物基PA11工廠之後，阿（ā）科瑪正實現其聚（jù）焦‘創新材料，構築可持續世界（jiè）'戰略的又一重要裏程碑。”阿（ā）科瑪集（jí）團董事長兼首席執行官雷埃納夫（Thierry Le Hénaff）先生表示。

加強阿科瑪先進材料業務部門（mén）的重要裏程碑（bēi）

PIAM擁有超過30%的全球市場份額，總部（bù）設於韓國，是用於柔性印刷電路板和石墨（mò）散熱片的聚酰亞胺薄膜的全球領導（dǎo）者，應用在移動設備和電動汽車等高增長和高利潤市（shì）場。

PIAM的超高性能聚酰亞（yà）胺作為尖端材料，具有極優異的耐高溫性、尺寸穩定（dìng）性、柔韌性和電絕緣（yuán）性。它們正越來越多地被用於（yú）具有吸（xī）引（yǐn）力的市場，如電動汽車、消費電子產品、半導體製（zhì）造及其他先進的工業應用。它（tā）們（men）受益於市場對於小體積、更高的熱管理、更好的安全性和耐（nài）用性材料日益增（zēng）長的需求。

這個高度創新的公（gōng）司在韓國擁有兩個頂尖水準的工業生產（chǎn）基地和兩（liǎng）個研發中心，員工數約為320名。在2012-2021年（nián）期間，PIAM的銷售增長強勁，平均年增（zēng）長率為（wéi）12%，公司聚焦頂級品質和高附加值的產品，EBITDA利潤率達30%。2022年，公司暫時受全球消費電子市場大規模去庫存化的影響，銷售額約為2億歐元。

未（wèi）來幾年，PIAM的銷售額預計將以每年13%左右的（de）速度增長（zhǎng），這得益於公司穩健的（de）創新技術（shù）、在5G天線和高分辨率OLED顯（xiǎn）示器方麵成功的客戶（hù）經驗，以及柔性屏幕（mù）等應用領域的（de）強（qiáng）勁增長。在電動汽車市場，市場對於電池組絕緣膠帶、電池管理係統的軟性（xìng）電（diàn）路板、高壓電機線圈的清漆等產品的強勁需（xū）求，也將推動PIAM的增長。此外，公司還將受益於最近敲定的資本（běn）支出項目，該項目涉及約1億（yì）歐元，將涵蓋大部分計劃的中期（qī）發展內容。

此次從Glenwood Private Equity收購的54%控股股份，將實現目標公司全部並（bìng）表。其餘46%的股份仍繼續在韓國證券交易所上市。

PIAM的產品組合與阿科（kē）瑪的先進材料業務部門完（wán）全契合，加強了集團高性能聚合物在與大趨勢相關的、具有吸引力的市場中的產品範圍，並助力（lì）加快該業務部門的有機銷售增長（zhǎng），擴（kuò）大EBITDA利潤率。

交易完全符合阿科瑪戰略並將形成強大的協同效應

鑒於PIAM一流的創新能力、超高性能的產品組合（hé）和領先地位，該項目完全符合（hé）集團（tuán）的宏偉目標，即成為純特種（zhǒng）材料生產商，並在大（dà）趨勢支持下的高增長應用領域尋求發展。

項目產生了巨大的稅前協同效應，在EBITDA層麵評估約為（wéi）3000萬歐元，預計將（jiāng）在未來5年內逐步實（shí）現（xiàn），對額外資本支持要求有限。這些協同效應由收購後產品範圍（wéi）的絕佳互補性（xìng）、阿科瑪的地理布局（jú）覆蓋（gài）麵及PIAM在亞洲強大的（de）密切客戶關係驅動。

54%股權的（de）交（jiāo）易價格是基於7.28億歐元的企業評估價值，相當於2021/2022年平均EBITDA的20倍。受益於PIAM的有（yǒu）機增長和目標協同效應，企業價值（zhí）對EBITDA的比率將在2027年降至8倍，並將在隨後幾年持續下降。該交易（yì）將全部以現金方式進行，阿科瑪將繼續保（bǎo）持穩健的資產負債（zhài）表，包括混合債券在內（nèi）的淨債務水平將控製在EBITDA 2倍的集團財務杠杆目標以內。

在這項交易，以及（jí）過去幾年在有機項目（mù）和（hé）收（shōu）並購方麵取得的（de）所（suǒ）有（yǒu）成果後，阿科瑪的技術能力（lì）將得益於（yú）當前的獨特定位，即從與（yǔ）大趨勢相關的加速（sù）需求中獲益。在未來幾年裏，集團將充（chōng）分利用其在具有（yǒu）吸引力的市（shì）場和應用領域（yù）中創新技術（shù）的廣（guǎng）度（dù），優先考慮有機增長。在收並購方麵，集團將繼續致力於其中間體部門的剝離，並（bìng）將收購計劃聚焦在補強型業務上，尤其是在膠粘劑方麵。

這項交易需要（yào）得到中國和韓國反壟斷（duàn）機構的批準（zhǔn），預計在（zài）2023年底完成（chéng）。